2026年3月30日，A股上演了今年最扎心的一幕：*ST熊猫早盘还牢牢封死一字涨停，几十万手买单堆得满满当当，结果开盘不到2分钟，巨量卖单直接砸穿涨停板，股价几十秒内直线跳水，死死钉在跌停板上。追高进场的资金，一天直接亏掉20%，这场“天地板”惨案，把ST股炒作的风险彻底摆到了台面上。
一、先搞懂：*ST熊猫的暴涨，从一开始就埋着雷
很多人只看到了ST熊猫9连板的风光，却没看清它背后的一堆风险。
首先，这只股本身就带着退市风险警示。公司2024年财务报告被出具无法表示意见，已经被实施ST，要是2025年审计报告还是非标，直接就会触发退市。更关键的是，公司还因为涉嫌信息披露违法违规，被证监会立案调查，前期的非标事项到现在都没解决，业绩完全没有确定性可言。
其次，这轮暴涨根本没有基本面支撑。从3月10日到3月29日，*ST熊猫一口气拉出9个涨停，期间两次触发异常波动停牌，但公司的经营、业绩没有任何实质性利好，完全是资金炒作起来的。龙虎榜数据也能看出来，推动股价上涨的全是游资营业部，没有任何机构资金进场，本质就是一场资金博弈的游戏。
最后，监管的风险提示早就拉满了。上周五盘后，公司就发布了交易风险提示公告，明确提醒投资者注意非理性炒作风险，但在连板的赚钱效应面前，这些提示直接被资金无视了。
二、往深了扒：天地板不是意外，是ST炒作的必然结果
*ST熊猫的天地板，不是偶然的黑天鹅，而是ST股炒作逻辑下的必然结局，背后藏着三个核心真相：
1. 游资快进快出，散户永远是接盘的那个
ST股的炒作，本质就是游资的“击鼓传花”。游资利用小市值、低股价的特点，用资金把股价拉成连续涨停，制造赚钱效应吸引散户跟风，等股价拉到高位，就用一字涨停的假象迷惑散户，然后在开盘瞬间集中出货，用巨量卖单直接砸穿跌停，把追高的散户牢牢套在山顶。
*ST熊猫就是典型：早盘的几十万手封单，很多都是游资的“诱多单”，等开盘散户跟风挂单买入，游资瞬间撤单+砸盘，几十秒就能完成出货，散户根本没有反应时间。
2. 没有业绩支撑的炒作，涨得有多猛，跌得就有多狠
注册制下，A股的核心逻辑早就变成了“业绩为王”，但ST板块的炒作，完全脱离了基本面。很多ST股连持续经营能力都存疑，却能拉出十几个涨停，靠的就是“摘帽预期”“重组预期”这些虚无缥缈的故事。
但预期终究是预期，没有业绩落地，股价就是空中楼阁。一旦资金情绪转向，或者监管出手，股价就会瞬间崩塌。*ST熊猫的9连板，没有任何业绩支撑，涨得越猛，资金的获利盘就越多，砸盘的时候就越狠，天地板只是时间问题。
3. ST板块的狂欢，本身就是市场情绪的“畸形产物”
今年以来，整个ST板块都在疯狂炒作，超三分之二的ST股实现上涨，30多只个股涨幅超20%，甚至有个股年内涨幅超10倍。但这种狂欢，本质是市场缺乏明确主线时，资金的情绪宣泄口。
ST股普遍市值小、流动性差，很容易被资金操控，一旦市场情绪退潮，这些被炒高的ST股，就会成为资金优先抛售的对象，出现连续跌停的极端行情。*ST熊猫的天地板，就是ST板块炒作退潮的一个信号。
三、给投资者的忠告：别拿运气当实力，ST股的坑永远填不满
很多散户觉得，ST股连板多，赚钱快，总想进去搏一把。但*ST熊猫的天地板已经用血淋淋的事实告诉我们：ST股的钱，从来都不是普通人能赚的。
• 第一，永远不要用“赌一把”的心态炒股。ST股的涨跌，完全由资金情绪决定，没有任何规律可言，今天的涨停，可能就是明天的跌停，你永远不知道下一秒会发生什么。
• 第二，不要无视监管和公司的风险提示。*ST熊猫在涨停期间，多次发布风险提示，甚至被立案调查，这些都是明确的退市风险信号，无视风险进场，本质就是裸奔。
• 第三，远离没有基本面支撑的炒作。真正能穿越周期的，永远是有业绩、有核心竞争力的公司，而不是靠资金炒起来的ST股。与其在ST股里追涨杀跌，不如把精力放在研究优质公司上，赚确定性的钱。
最后说一句
*ST熊猫的天地板，不是个例，而是ST板块炒作的一个缩影。在注册制全面推进的今天，A股的退市常态化已经成为趋势，那些没有业绩、存在退市风险的ST股，终究会被市场淘汰。
投资者能做的，就是敬畏市场、敬畏风险，远离非理性炒作，不要为了一时的暴利，把自己的本金搭进去。
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