今天分享的是：摩根资产管理：2026年全球市场展望报告-投资纪律将成为制胜关键
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2026年全球市场展望核心总结
2026年全球经济将呈现先强后弱的增长特征，投资纪律成为应对市场复杂波动的关键原则。上半年受财政刺激与人工智能驱动的资本投资推动，全球经济有望维持强劲增长，而随着财政效应消退及劳动力市场挑战凸显，下半年增长将逐步放缓，整体环境从风险资产扩张转向风险管理强化。
中国经济面临消费和投资需求放缓压力，"以旧换新"政策效应边际下降，房地产市场低迷进一步传导至消费领域，但出口具备一定韧性，中美阶段性贸易协议或助力对美出口。政策层面，财政政策将持续发挥主导作用，聚焦民生保障、先进产业及新基建投资；货币政策或推进降准降息，结构性工具同步发力，同时"反内卷"政策持续抑制过剩产能，缓解通缩压力。市场或呈现结构性行情，科技、工业、通信服务等板块盈利增长预期较强。
美国经济上下半年分化明显，一季度在个税退税和AI相关资本支出拉动下增长强劲，后续随财政支持消退和就业增长放缓，增速将回落至1%-1.5%。通胀压力有望在年中达到3.5%后逐步回落，美联储可能实施多轮降息，联邦基金利率将逐步接近中性区间。企业固定投资，尤其是人工智能领域，成为经济增长的关键支撑。
展开剩余79%全球其他地区方面，亚洲受益于AI相关的半导体、内存芯片需求，东盟在数据中心建设上展现增长潜力；欧洲依赖财政缓冲和实际工资上涨支撑增长，但需平衡选民需求与财政纪律。全球增长将呈现地域性分散特征，财政可持续性成为各国政策制定的重要考量。
人工智能成为全球经济重要增长引擎，推动软件、硬件及云资源支出增长，重塑行业格局。美国与中国在AI开发和盈利模式上路径不同，亚洲企业在全球AI供应链中的角色日益重要。全球主要股票市场估值处于高位，盈利增长尤其是AI驱动的业绩提升成为估值支撑，投资需注重多元化与行业轮动。
固定收益市场方面，美国国债收益率曲线可能进一步陡峭，高评级债券更具防御性；亚洲美元债在基本面和技术面具备吸引力。资产配置中，多元化、收息型资产及另类资产的作用凸显，哑铃型配置策略有助于平衡收益与风险，应对市场波动性上升的态势。
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